印度钢铁指数持平，库存压力与季节性疲软制约市场

BigMint发布的印度钢铁综合指数在截至2026年5月29日的一周内保持平稳，仅微涨0.1%。今年3月，受中东地缘政治危机推动，钢价曾经历一波上涨行情，但进入4月后，随着财年结束需求动能减弱，价格涨势开始放缓。尽管5月份钢厂和分销商层面的库存略有上升，但贸易渠道的情绪依然低迷，市场整体呈现“有价无市”的谨慎态势。

在细分品种方面，长材指数环比持平，而板材指数微涨0.2%，主要得益于热轧卷板（HRC）上涨0.4%和冷轧卷板（CRC）上涨0.3%。然而，涂镀层钢材板块表现依然疲软，处于下跌状态。

板材价格坚挺，长材库存承压下行

根据BigMint每两周一次的评估数据，截至5月29日，孟买离岸价的热轧卷板（HRC，IS2062标准，E250等级，厚度2.58毫米/冷轧状态）价格为每吨58,500卢比（约合616美元），较前一周的58,700卢比略有回落。相比之下，冷轧卷板（CRC，IS513标准，O级，厚度0.9毫米/冷轧状态）价格环比上涨200卢比至每吨65,200卢比（约合687美元）。上述评估价均为分销商对经销商的离岸价格，不含18%的商品和服务税（GST）。

尽管整体价格稳定，但市场分化明显。一位铁基市场消息人士透露，在卢迪亚纳等地，部分分销商试图推高报价，但由于终端用户需求尚未实质性恢复，采购活动主要局限于即时需求，高价接受度有限。印度北部的一位分销商表示，钢厂目前正专注于消化堆场库存，在现货需求疲软和下游参与谨慎的背景下，钢厂持续强调发货纪律。

进口缓冲与出口受阻并存

尽管4月和5月来自非自由贸易协定（FTA）国家（如中国）的热轧卷板 bulk 进口量略有上升，但国内HRC价格与非FTA国家进口到岸成本之间的价差仍维持在约7,000卢比/吨。这意味着国内价格受到保障关税的保护，不像去年那样受到进口低价的显著冲击。

与此同时，印度热轧卷板的出口活动依然低迷。上周，由于监管不确定性、物流中断以及购买情绪疲软，发往欧洲和中东地区的 shipments 受到限制。

长材市场：库存高企压制价格

在长材领域，高炉（BF）路线螺纹钢价格承压明显。上周，孟买地区分销商对经销商的高炉螺纹钢价格环比下跌1,000卢比至每吨55,800卢比（约合487美元）。主要钢厂的库存水平激增超过30%，分销商层面的抛售压力持续压制市场情绪。尽管卖方试图在市场价格出现好转迹象时推高价格，但买方对高价位的抵触限制了交易。目前，大多数买家保持谨慎，仅进行基于即时需求的采购。

此外，孟买地区高炉（BF）与电炉（IF）螺纹钢的价格价差环比扩大至9,000卢比/吨（约合103美元）。印度南部地区的建筑活动有限，需求持续疲软。

原料市场：铁矿石平稳，焦煤坚挺

原材料方面，奥里萨邦的铁矿石价格上周保持稳定。尽管部分私营矿商根据5月中旬公共部门矿业公司（OMC）拍卖价格的下跌下调了报价，但钢价走弱对铁矿石的压力有限。相比之下，进口焦煤价格保持坚挺，主要受中国矿山事故影响供应紧张，且供应状况稳定。同时，燃料和工业投入品的高通胀继续给钢厂成本端带来压力。

展望：季节性疲软主导短期走势

总体来看，钢铁需求周期并未动摇，当前的下行趋势属于周期性而非结构性调整。由于季节性因素，6月至9月季度钢价可能不会出现大幅改善，但补库需求可能会提供短期支撑。地缘政治始终是大宗商品市场的“黑天鹅”，波动性不容忽视。在出口情绪弱化和进口量短暂激增的背景下，主要钢厂预计将在6月份维持热轧和冷轧卷板的报价稳定，而螺纹钢则可能因建筑情绪低迷继续面临库存压力。