铁矿石期货微涨 供应增加预期与需求韧性博弈

本周五，铁矿石期货合约在交易中未能确立明确方向，呈现出震荡整理的态势。一方面，建筑行业对钢材的稳定需求为市场提供了底部支撑；另一方面，市场普遍预期该原材料的供应量将增加，这种多空力量的交织使得价格走势充满不确定性。

期现价格同步微升 节前补库效应显现

在中国大连商品交易所（DCE），交易Zui活跃的九月铁矿石合约价格上涨0.19%，报每吨786.5元人民币（约合115.05美元）。从周度数据来看，该合约累计上涨1.09%。与此同时，在新加坡交易所，作为基准参考的五月铁矿石合约也同步走强，涨幅为0.34%，达到每吨107.05美元，周累计涨幅为1.18%。

支撑价格企稳的关键因素在于供需基本面的短期平衡。根据咨询机构Mysteel的数据，中国成品钢产量在上周增加了7.89万吨，增幅为0.9%；与此同时，社会库存下降了62.12万吨，降幅达3.5%。这种“产增库降”的现象表明市场流通性良好。

Mysteel分析指出，钢材消费的增长主要由建筑行业驱动，这反映出下游对钢材及上游原材料的需求依然保持韧性。此外，中国即将迎来为期五天的“五一”劳动节假期，节前企业进行的补库操作也为现货和期货价格提供了额外的支撑动力。

供应端压力渐显 巨头发货量预期上升

尽管需求端表现稳健，但供应端的潜在增量正在给市场带来下行压力。经过数月的谈判，必和必拓（BHP）与中国矿产资源集团（CMRG）之间的供货合同纠纷终于达成和解。这一突破消除了此前因法律纠纷导致的物流不确定性，市场预期未来将有更多铁矿石发往全球Zui大的消费国中国。

在企业动态方面，全球第四大铁矿石生产商淡水河谷（Fortescue）公布了强劲的季度业绩。受其 hematita 业务运营良好以及 Iron Bridge 项目贡献增加的推动，该公司在第三季度（截至3月31日）的铁矿石发货量同比增长了5%。

数据显示，淡水河谷在截至3月31日的三个月内共发货4840万公吨铁矿石，而去年同期为4610万公吨。这一产量的提升进一步加剧了市场对于供应宽松的预期。

中国粗钢产量回落 行业进入调整期

从宏观生产数据来看，作为全球Zui大金属生产国和消费国的中国，其钢铁行业正在经历结构性调整。根据世界钢铁协会周四发布的数据，3月份中国粗钢产量同比下降6.3%，至8700万吨。

这一数据的下滑反映了中国在推进钢铁行业产能优化和绿色转型方面的持续努力。虽然短期产量收缩可能抑制部分原料需求，但建筑业的稳定表现表明，市场需求并未出现断崖式下跌，而是进入了更加理性和精细化的阶段。未来，铁矿石市场的波动将更多取决于宏观政策对基建投资的拉动效果，以及主要矿山在利润与市场份额之间的平衡策略。

对于中国钢铁及贸易企业而言，当前市场呈现出“需求有底、供应有压”的复杂格局。必和必拓与中国矿企协议的达成意味着供应链风险降低，但也需警惕后续发货量集中释放带来的价格回调压力。建议相关企业利用期货工具锁定成本，密切关注五一节后复工情况及粗钢产量调控政策的变化，以灵活应对供需节奏的调整。