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(2)兼并收购类项目

企业兼并是国际上Zui主要的直接投资方式，包括兼并与收购两种内容。企业通过兼并收购可以缩短投资时间、降低投资成本、不增加市场容量和竞争压力，能够迅速调整企业经营结构，实现企业战略布局。并购项目主要强调对并购企业的评估和并购后的协同效应分析，在企业发展战略指导下，研究重点如下:

① 并购企业所处行业地位与竞争对手，行业发展趋势，市场格局与前景:企业经营管理现状分析、资产与债务结构、盈利能力与管理水平、发展前景预测、所处的地理位置与经济环境等;进而测算并购成本和预测并购效益，以判断并购企业价值。

② 并购项目评价的核心内容之一是并购企业价值评估，这是决定并购企业股权转让价格的关键。企业价值是公司所有的投资人对于公司资产要求权价值的总和，企业价值又分为三个层次，即企业的基础价值(即净资产价值)、内在价值(目标公司在持续经营的情况下可能创造出的预期的现金流量价值)和战略价值(指并购完成后，经过总体组合与协同，从而取得规模经济效益)。确定合理的并购价格区间时，需要综合考虑企业的三种价值。

③ 并购成本包括收购价格、咨询费、律师费、伊金等，以及收购后对企业的改造、改组、人员安置与造散费用等。

④ 并购的效益包括企业自身的效益和由于并购带来的企业整体协同效益。前者包括资本经营效益、市场增加值和经济增加值，后者包括财务协同效应和经营协同效应。