上海冷链物流公司 上海至上海冷链运输物流 冷冻货运 诚信互利

募投项目继续扩大设备制造业务优势。尽管公司在面粉设备及榨油设备等方面已推出了具有品牌优势和技术优势的产品，但主机设备或关键核心设备的品牌优势和技术优势尚不牢固，设备制造能力的欠缺对公司业务的拓展形成了一定程度的制约，仍需进一步提升技术实力和制造产能。公司创业板上市募投资金项目“中粮工程装备（张家口）有限公司粮食加工装备制造基地项目（二期）”和“粮油定制装备智造及成套集成核心技术创新平台项目”将进一步提升公司的设备制造业务产能，我们认为这也将进一步扩大公司一体化综合服务能力。

3.4 依托冷链工程服务经验，拓展冰雪服务业务，深度服务北京冬奥会

冷链物流项目工程经验丰富。公司在冷链物流相关基础设施项目方面均积累了丰富的工程经验，业绩遍布除（中国台湾、中国澳门）外全国各省市地区，先后承担了上千 家企业单位的数千座大中型冷藏库的工程设计和建造，2007年至今每年完成不少于 100 万吨（托）的冷库设计和建造工作。其中，武汉万吨华中冷链港项目总冷库容量 50 万吨，集全球食品展示交易、电商平台、冷链配送、休闲体验、行业会展、联合办公、企 业总部等功能于一体；昆明宝象万吨冷链港项目冷储能力 15万吨，定位于“互联网+” 的现代冷链综合物流基地，采用国内的制冷系统、集中冰柜系统、热水系统技术，建成后将成为西南地区规模的冷冻食品物流。

公司积极开拓冰雪及特种制冷工程业务，深度服务于北京冬奥会。依托已有的冷链工程服务经验，公司积极开拓冰雪及特种制冷工程业务，从事室内冰雪场馆及工商业特种制冷工程，设计建造了上海冰雪之星、广州融创滑雪场等高端冰雪项目，为公司积累了高标准的冰雪体育场馆场地设计和施工经验。此外，公司深度服务于北京冬奥会，承接了以“国家速滑馆、国家雪车雪橇中心、高山滑雪中心”为代表的多个 2022年冬奥会核心项目。其中，国家速滑馆是世界采用二氧化碳跨临界直冷制冰系统的速滑大道馆；国家雪车雪橇中心是冬奥项目中单项难度高、认证和审批复杂的赛事 项目，也是是亚洲唯一一个具备360°回旋弯的奥运赛道；高山滑雪中心是国内高等 级的高山滑雪赛道。

4. 盈利能力逐年提升，经营性现金流趋势良好

营业收入有所增长，毛利率呈上升趋势。近年来，公司营业收入有所增长，2020 年实现营收 20.41 亿元，同比增长4.85%。2020 年公司毛利率为 19.18%，与上年同期 相比增加 4.89个百分点，主要由于低毛利率的工程业务占比下降，以及设计咨询业务毛 利率提升。

期间费用率提升，尤其研发费用率增加多。费用率方面，2020 年公司期间费用 率 9.16%，较 2019 年上升 1.19个百分点，其中财务/销售/管理（不含研发）/研发费用 率分别为-0.25%/0.88%/5.93%/2.60%，分别同比上升0.03/0.35/0.32/0.48 个百分点。研发费用率上升多，主要由于 2019 年以来较多研发项目逐渐进入后期试验阶段，所需人工和研发材料成本逐年上升。3 期间费用率为 14.50%，同比上升 4.19 个百分点 ， 其 中 财 务 / 销售 / 管 理 （ 不 含 研 发 ） / 研 发 费 用 率 分 别 同 比 上 升 -0.54/0.35/1.61/2.77个百分点。

2020 年公司应收账款管理有待加强，当年营收增速 4.85%，应收账款增速为 14.34%。2020年资产减值及信用减值损失计提 0.45 亿元，同增 65.78%，主要为应收 账款坏账损失（净增约 0.1 亿元）。但 2021年前三季度资产减值及信用减值损失明显下 降，当期值为 0.07 亿元，同降 75.90%。

归母净利润保持高增长，净利率有上升趋势。2020 年公司实现归母净利润 1.29 亿 元，同比增长47.75%。2021q1-3 实现归母净利润 0.75 亿元，同比增长 90.85%。净利率方面，公司近年来净利率有上升趋势，2020 年为 6.47%，同比上升 2 个百分比， 2021q1-3 为 6.75%，同比上升3.34 个百分比。