原料涨价供应收紧，中国二甲双胍价格强势上行

2026-06-04 山东强森化工有限公司淄博

2026年4月，中国二甲双胍（Metformin HCL）市场呈现强劲的上行态势。现货供应的收紧与国内外稳健的需求形成共振，支撑报价持续攀升。这一轮价格上涨并非单一因素驱动，而是供给侧结构性调整、原材料成本通胀以及地缘政治风险叠加的结果。

监管审计与长协锁定导致现货紧缺

供应端的收缩是本轮行情的核心推手。4月初，河北和山东地区开展的合规性审计导致多家中型原料药（API）工厂开工率下降，直接限制了现货货物的流通量。与此同时，沿海大型生产商为确保长期合同履约，维持高负荷运转，进一步挤占了原本可用于现货市场的出口余量。

这种“长协优先、现货稀缺”的局面，使得市场可流通货源大幅减少。上海港仓库的库存也在4月显著下降，一方面是因为出口发货加速，另一方面是国内采购保持坚挺。生产商反馈，有限的现货库存促使他们在整个4月份频繁上调报价，且买家接受度较高。

成本端的压力同样不容忽视。天然气、液化天然气（LNG）价格的上涨推高了氨和甲醇等基础原料的成本，进而传导至二的合成环节。作为二甲双胍的关键中间体，二氰二胺和二的价格同步走高，显著增加了整体制造费用。

此外，中东地缘政治紧张局势对全球供应链造成了实质性干扰。霍尔木兹海峡周边的不稳定因素导致海湾地区原料流向受阻，不仅延长了补货周期，更大幅推高了海运保险费和运费。这种物流成本的激增，使得进口原材料到岸价格居高不下，进一步巩固了市场的看涨情绪。

尽管供应紧张，但需求端依然强劲。国内制药企业、原料药生产商及医院招标项目保持了稳定的采购节奏，确保了基础消费盘的稳固。在国际市场上，印度成品药制造商在4月加快了采购步伐，巴西和俄罗斯的出口需求也稳步扩张。

海外买家的积极入场加剧了对上海离岸价（FOB）货物的竞争。值得注意的是，由于欧洲部分设施进入维护停产期，当地买家将采购重心转向中国供应商，这在一定程度上缓解了的压力，但也使得出口货源更加紧俏，赋予了中国供应商更强的定价权。

进入5月上半月，在原料通胀持续和出口需求旺盛的背景下，二甲双胍价格保持坚挺。市场参与者指出，原油和天然气价格的波动继续推高运营成本，而二氰二胺等关键原料的高位运行，使得生产成本居高不下。霍尔木兹海峡的物流中断风险进一步加剧了运费上涨，强化了市场的看涨预期。

展望5月下旬，若供应紧张局面和原料成本压力未能缓解，二甲双胍价格仍有上行空间。分析机构预计，出口货源减少、上海库存低位以及海外成品药厂和医院招标的持续采购，将为价格提供坚实支撑。然而，若原料成本出现松动或海外供应条件正常化，价格上涨的步伐可能会放缓。

对于中国医药制造企业而言，这一轮行情凸显了供应链韧性的关键价值。在原材料价格波动加剧和地缘政治风险频发的背景下，单纯依赖现货市场已难以应对不确定性。企业应加强与上游原料供应商的战略绑定，优化库存管理策略，并灵活调整国内外市场的销售比例，以在成本传导和需求变化中掌握主动权。