中国混合二进口近零，5月现货市场反弹

2026年4月，中国混合二（Mixed Xylene）进口量出现断崖式下跌，仅录得0.097吨，较3月的35,700吨近乎归零，同比降幅超过99%。这一极端数据迅速引发市场对于潜在国内供应缺口的担忧。进入5月，在进口大幅缩减、国内主要装置集中检修以及出口量激增的多重因素共振下，国内现货市场止跌企稳并开启反弹。据SunSirs（卓创资讯）追踪的基准价格显示，市场在波动中呈现上行趋势，供给端的收紧已成为驱动市场动态的核心力量。

进口通道近乎关闭：三重因素阻断供应

4月进口量的急剧萎缩并非单一原因所致，而是贸易、地缘政治与国内产能变化三者叠加的结果。首先，贸易套利窗口长期关闭，中国与韩国、日本等主要供应国之间的价格倒挂持续存在，导致进口亏损，贸易商采购意愿降至冰点。其次，中东地缘冲突限制了亚洲炼厂的石脑油原料供应，致使日韩装置开工率跌破70%，出口能力大幅削弱。第三，国内自给能力显著增强。过去两年国内炼化一体化项目集中投产，使二年产能突破1,500万吨，进口依赖度从30%骤降至5%以下，形成了强大的替代效应。

与此同时，出口市场表现强劲。4月国内二出口量达4,441.68吨，同比增长超170%，这种“纯输出”模式进一步加剧了的供应紧张局面。

短期供给收缩：检修潮下的紧平衡

尽管中国2026年二总产能预计达1,512万吨，且1至4月开工率维持在94%的高位，但季节性检修对短期供给造成了实质性冲击。青岛丽东（ Lidong）100万吨/年装置及金陵石化（Jinling Petrochemical）60万吨/年装置分别在3月底和4月下旬进入检修周期。多套关键装置同时停运，导致4月国内产量环比下降8%，5月上旬开工率低于常态，供给压力持续存在。

进口停滞与国产减产形成合力，使5月陷入“紧平衡”状态。华东、华南主流现货市场流通货源减少，持货商挺价意愿强烈，现货报价稳步走高。

价格V型反转：产业链联动上涨

截至5月26日，混合二基准价格为7,025元/吨，较4月底低点反弹11.5%。市场走出典型的“V型”走势，中下旬持续回升。东部地区现货价在7,000-7,100元/吨区间，南部地区在7,100-7,200元/吨区间，较4月下旬上涨8%-10%，即时需求带动交易活跃度提升。

上下游价格呈现联动上涨态势。上游原料石脑油（Naphtha）现货均价环比上涨5%至5,800元/吨，强化了成本支撑。下游方面，对二（PX）价格升至7,500元/吨（环比涨6%），精对苯二甲酸（PTA）开工率恢复至85%，显示需求回暖。溶剂、涂料等下游订单稳步复苏，推动产业链价格传导机制趋于流畅。

库存低位与出口激增支撑涨势

海关数据显示，1-4月累计出口量达8,900吨，同比激增178.1%，东南亚及南亚需求成为国内资源的重要出口去向。相比之下，同期进口累计仅10.52万吨，同比减少33.3%，4月近乎停摆的进口彻底关闭了外部补充渠道。

库存方面，截至5月25日，国内港口库存约12万吨，同比骤降25%，创多年新低。炼厂优先履行长协订单，现货市场货源稀缺。低库存与供给收紧的组合，为价格提供了坚实底部支撑。

短期强势震荡，中长期看需求兑现

短期内（1-2个月），预计二价格将在6,800-7,300元/吨区间高位震荡。尽管6月检修装置将陆续重启，但进口恢复缓慢，供需矛盾依然突出。随着传统下游旺季到来，刚性需求将进一步支撑价格易涨难跌。

中长期（3-6个月）走势将取决于需求复苏力度与成本端变化。若终端需求持续高温且原油成本维持高位，价格有望突破7,500元/吨；反之，若需求不及预期或油价回落，价格可能回调，但受限于供给约束，下行空间有限。整体而言，国内二市场已进入“供给主导”阶段，低库存与进口锐减将成为下半年市场的核心支撑。

中国炼化行业正经历从“依赖进口”向“自给自足甚至出口”的角色转变。对于国内从业者而言，需警惕产能集中释放后的长期过剩风险，同时关注地缘政治对原料供应链的扰动。在存量博弈加剧的背景下，优化库存管理、灵活调整进出口策略，将成为企业穿越周期的关键能力。