4月二先抑后扬，供需宽松格局延续

2026年4月，国内二市场延续动荡下行趋势，呈现出“月初冲高回落、月中急跌至低、月末小幅反弹”的典型特征。在上半月，受国际原油价格下跌及下游需求疲弱双重打击，价格迅速下挫；进入月中，供需基本面进一步恶化，叠加贸易商为去库存而竞相降价，市场触及底部低点；至下旬，随着原油价格回升带来成本端支撑修复，以及部分装置进入检修期导致供应收缩，价格得以小幅回暖。然而，整体市场仍处于弱势区间运行，供需平衡持续宽松。

从海关进出口数据来看，1月至3月期间，二进口与出口呈现“进口同比下滑、出口大幅增长”的态势，国内自给率显著提升。数据显示，今年一季度累计进口量为10.52万吨，较去年同期的15.78万吨减少33.3%；其中3月单月进口3.57万吨，同比骤降71.1%，表明对进口的依赖度持续降低。与此同时，一季度累计出口量达8900吨，较去年同期的3200吨激增178.1%；仅3月出口即达3100吨，主要流向东南亚及南亚市场，以异构混合二为主，亚洲市场需求有力支撑了出口增长。这一变化反映出贸易结构的持续优化，进口来源主要集中在日本、韩国及中国台湾地区，而出口则主要面向东南亚和南亚。

4月份，国内二产能利用率维持在较高水平，整体供应充裕但区域分化明显。国内炼化一体化装置保持平稳运行，芳烃装置正常产出，月产量约8.2万吨，与上月持平。从中旬开始，部分装置进入计划内检修，短期供应减少约5%，对市场形成一定支撑。进口方面，到港量相对较少，港口库存维持低位。华东和华南地区港口总库存约为2.1万吨，环比下降12.5%，缓解了部分供应压力；尽管国内产量增加抵消了进口减少的影响，但整体仍呈现“国产主导、进口补充、库存低位”的格局。

价格方面，4月二价格在大幅下跌后出现小幅反弹，但月度跌幅依然显著。根据SunSirs基准价，4月30日报价为6763.25元/吨，较月初8000.75元/吨下跌15.47%；月度低点出现在4月27日，为6388.25元/吨，下旬反弹幅度约6%。异构二方面，华东地区主流报价在6800-7200元/吨，月跌12%-15%；华南地区价格在7000-7400元/吨，月跌10%-13%。整体价格走势呈现“前半段急跌、中段低位盘整、后半段触底反弹”的V型特征，波动幅度放大。

从上下游价格传导逻辑分析，上游原油价格在4月先降后升，月度均价环比下滑。上半月炼油厂成本支撑减弱拖累二价格；下半月原油反弹恢复成本支撑，推动二小幅回升。二核心驱动因素为成本弱化、需求 sluggish 及供应充裕。汽油调和需求疲软，下游PX（对二）工厂按需采购，刚性需求支撑不足；国应充足，贸易商降价去库，价格持续承压；下旬检修叠加原油反弹，触发超卖后的技术性反弹。下游PX方面，价格波动偏强，4月底基准价报9864元/吨，月涨4.2%，与二价差维持高位，短流程PX装置利润合理，但限制了二采购量的增加，导致价格传导不畅。下游汽油批发价格继续下跌，调和需求低迷，作为调和原料的二需求收缩，进一步压制市场价格。

展望未来，短期内随着原油价格企稳、检修持续及需求不振，二市场预计将在窄幅区间内震荡，呈现小幅上行趋势。成本端支撑增强，部分装置检修收紧供应；但下游需求难有显著改善，限制上涨空间，预计价格将在6800-7200元/吨区间波动。4月二市场是成本、供需与需求三方博弈的结果。