玉柴国际推重卡氨燃料发动机 股价周涨17%

中国玉柴国际有限公司（以下简称"玉柴国际"）日前正式对外发布一款面向大型商用车的高压直喷纯氨燃料内燃机，成为全球首家将该技术推向重卡领域的发动机制造商。消息公布后，公司股价在过去一周内单周急涨17%，报收51.02美元，过去一年累计回报率高达205%，市场反应热烈。

从技术路线看，该发动机将高压氨氢生成系统与预燃室射流点火式液氨高压直喷技术有机结合。氨气在高压条件下分解产生氢气，再通过预燃室射流实现稳定点火，Zui终驱动液氨高压直喷完成燃烧做功。玉柴国际表示，该技术路线已实现与传统大型柴油发动机相当的热效率水平，在动力性能上完全具备替代传统燃料的基础条件。

玉柴国际的核心运营主体为其主要子公司广西玉柴机器有限公司。此次氨燃料发动机的问世，是继氢能和甲醇技术之后，玉柴在替代燃料动力领域的又一次战略性布局。公司总裁何荣明（Weng Ming Hoh）表示："这一技术突破将大幅拓展公司的技术积累与下一代动力解决方案版图，为大幅度减碳目标开辟了广阔前景。"

氨作为一种富氢载体，燃烧后理论上不排放二氧化碳，近年来在全球脱碳浪潮中备受关注。然而，氨的燃烧速度慢、点火能量需求高、存在氮氧化物排放等固有难题，长期制约着氨燃料在大功率内燃机领域的规模化应用。玉柴此次采用高压直喷结合预燃室点火的技术组合，正是针对上述痛点给出的工程化解答，若能在量产层面得到验证，将具有相当的产业示范价值。

从公司基本面来看，玉柴国际的经营数据同样亮眼。2025年全年，公司共销售发动机461,309台，总营收达246亿元人民币，较过去12个月增长29%，增长势头强劲。公司目前在中国国内及海外市场均建立了区域销售网络和授权服务中心，直接向整车OEM厂商及经销商供货，覆盖卡车、客车、皮卡、工程机械、农业机械、船舶及发电等多个应用领域。

玉柴国际创立于1951年，历经七十余年发展，产品线从早期的柴油及天然气发动机不断向新能源延伸，目前已涵盖纯电、混合动力及燃料电池系统，形成多能源并进的完整布局。氨燃料内燃机的发布，进一步夯实了其在替代燃料动力赛道上的先发优势。

从估值角度看，公司当前市盈率约为23.98倍，市盈增长比率（PEG）仅为0.28倍，显示出相对于成长预期颇具吸引力的估值水平，但部分分析模型也指出，经历一年逾两倍的涨幅后，股价在当前位置已略显偏高，投资者宜保持理性审慎。