英伟达供应链企业胜宏科技香港上市首日暴涨60%

当地时间本周二，胜宏科技（Victory Giant Technology）在香港交易所挂牌交易，开盘即较发行价209.88港元飙升57.2%，盘中Zui高触及336.2港元，全天累计涨幅收于60%。这不仅是该公司在资本市场的高光首秀，更创下香港近七个月以来Zui大规模IPO纪录——本次发行共募资201亿港元（约26亿美元）。

胜宏科技总部位于广东惠州，2006年创立，深耕先进印刷电路板（PCB）制造超过15年。此次赴港上市，是近年来中国内地企业借道港股融资、拥抱国际资本的又一缩影，折射出港股市场对优质科技资产的持续吸引力。

零售认购超额431倍，供不应求信号明确

本次IPO需求之旺盛令人瞩目。公开零售部分获得431.15倍超额认购，国际配售部分也录得18.5倍的超额覆盖。如此悬殊的供需比例，迫使公司启动全额超额配售权（绿鞋机制），将发售股数从8335万股扩大至9585万股，并将发行定价锁定在区间上限。对于承销团队而言，这是教科书级别的"簿记成功"，也令市场再度确认：港股依然是内地大型优质企业理想的上市目的地。

分析人士指出，零售端如此极端的超购倍数，部分源于香港投资者对AI概念股的高度热情。与此同时，国际机构投资者18.5倍的认购覆盖率，则表明这并非单纯的散户情绪驱动，而有着真实的机构资金背书，显示出更持久的配置逻辑。

2025年营收暴增80%，盈利基础夯实估值

胜宏科技能在众多AI概念股中脱颖而出，靠的是切实的业绩支撑。公司2025年营收同比大增80%，达到193亿元人民币；净利润更从上年的12亿元跃升至43亿元，涨幅超过两倍。这组数据赋予了本次IPO许多同类AI相关上市公司所不具备的"盈利底气"——既非单纯的故事驱动，也非依赖补贴输血。

公司表示，本次募集资金中约75%将用于中国境内产能扩张。这一资本部署方向释放出明确信号：扩张的是已经验证过盈利能力的现有业务，而非冒险追逐全新赛道。对于机构投资者而言，这种"以钱生钱"的路径远比"烧钱扩张"更具说服力。

AI基础设施核心供应商，比芯片厂商更稳健

胜宏科技的核心竞争力在于，它为英伟达（Nvidia）AI加速卡、高性能服务器及数据中心交换机提供关键的高层印刷电路板。换言之，每一块运行大模型的GPU背后，都离不开这类精密互联基板。这一定位让公司既能深度受益于AI算力军备竞赛，又无需承担纯芯片设计或制造企业所面临的高研发风险与工艺迭代压力。

市场将其定性为AI基础设施的"水电煤"供应商——不押注谁会赢得AI应用层的Zui终竞争，而是向所有参与者提供不可或缺的底层管线。这一逻辑也解释了为何在全球宏观不确定性犹存的背景下，机构资金依然愿意为其支付溢价：当盈利增长故事足够清晰，地缘政治的噪音便退居其次。

胜宏科技的上市表现，对国内PCB及连接器产业链企业同样具有参考价值。在AI算力需求持续扩张、数据中心建设加速的大背景下，专注高端PCB制造的企业有望迎来估值重估窗口。当前时机下，如何在产能扩张与利润率管控之间取得平衡，将是这一赛道企业的核心命题。对于有意出海融资的企业而言，胜宏科技的案例也再度证明：真实的盈利数据才是打动国际资本的Zui硬通货。