摩根大通联手科威特银行组建60亿美元输油管道融资联盟

据三位知情人士透露，摩根大通、科威特国家银行及科威特金融之家（贝特融资）将联手，共同组建一个规模达60亿美元的融资联盟，专为科威特石油公司原油管道网络股权交易的潜在买家提供资金支持。

早在今年2月，路透社就报道称科威特石油公司正与多方投资者接洽，拟出售旗下原油管道网络约70亿美元的股权。作为中东地区重要的国有能源机构，科威特石油公司掌控着科威特境内从油田到出口终端的核心输油基础设施，此次股权出售被视为该国推动能源资产证券化、拓宽国家收入来源的重要举措。

地缘冲突致报价截止日期延后三周

然而，交易进程因地区局势急剧生变而蒙上阴影。美以对伊朗军事行动期间，科威特石油公司对外表示，部分运营单元遭无人机袭击，受到"重大实质性损失"，但该公司未披露具体受损设施的详情。

据两位知情人士称，由于投资者以局势变化过于迅速为由要求延长研判时间，初始报价截止日期已从4月7日顺延至4月28日。美伊停火协议于4月8日宣布，一定程度上缓解了市场紧张情绪，但潜在买家对于供应中断风险的顾虑并未消散。其中一位知情人士透露，投资者正积极寻求针对科威特管道网络及霍尔木兹海峡断供风险的专项保障条款。霍尔木兹海峡是全球Zui重要的石油运输通道之一，每日过境原油约占全球海上贸易总量的五分之一，其战略敏感性不言而喻。

贷款期限20年、利差170个基点

在融资条款方面，知情人士披露，此次联合贷款期限为20年，参考利率为隔夜有担保融资利率（SOFR）加170个基点。SOFR是目前国际银团贷款市场广泛采用的基准利率，取代了此前的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）。一位消息人士评价称，考虑到当前中东地区的市场环境，该定价具有相当竞争力。

参与联合融资的科威特国家银行和科威特金融之家均为科威特本土头部金融机构的加入，一方面有助于提升交易的本地公信力，另一方面也反映出科威特金融业积极参与本国战略资产运作的意愿。

此类大型能源基础设施股权交易对中国金融机构与工程企业而言颇具参考价值。近年来，中国企业在中东油气基础设施领域的布局持续深化，如何在地缘风险尚未完全出清的窗口期评估资产价值、设计风险对冲机制，将是参与类似项目时不可回避的核心课题。科威特此案中，投资者以供应中断保障为前提条件、银行以竞争性利差吸引买家的处理方式，或可为后来者提供借鉴。