4Cr9Si2圆钢及锻件零售

2016年上半年, 钢材市场走出了暴涨-暴跌-震荡的三部曲4cr9si2圆钢及锻件史桉朵年后以来，钢厂停产明显，市场受前期悲观情绪影响普遍库存较低，而随着现货需求旺季的来临，供需关系短期错配，期现货价格暴涨，并在4月下旬达到阶段性高点，部分品种涨幅甚至超过60%4cr9si2圆钢及锻件史桉朵随后，在钢厂大幅复产、供求关系逆转的背景下，钢价出现大幅下挫，月跌幅近千元4cr9si2圆钢及锻件史桉朵5月下旬以来，多空双方陷入胶着状态，钢价呈现出区间震荡的态势4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　上半年钢材市场表现呈现出以下几个特点：

　　钢材价格暴涨暴跌，猴性十足4cr9si2圆钢及锻件史桉朵今年是农历猴年，钢价的表现可谓猴性十足，钢价波动幅度明显加大，涨价时，日涨幅可达200、300元/吨，跌价时，也是类似的情况，市场变化犹如过山车，让市场参与者大呼心脏难以承受4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　钢铁企业盈利大幅改善4cr9si2圆钢及锻件史桉朵在钢价大幅上涨的带动下，今年以来，钢企的盈利情况出现了明显的好转，据mri成本模型测算，3-4月钢价明显上涨时，许多钢厂的盈利已达700-800元/吨，个别成本控制较好的企业盈利甚至超过1000元/吨，钢厂的盈利情况大幅好转4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　分品种看，板材价格涨幅大于长材4cr9si2圆钢及锻件史桉朵与2015年的“板弱长强”相反，2016年板材的表现明显强于长材，主要是由于作为板材主要消耗大户的汽车行业、机械行业等出现了明显的好转，本轮钢价的上涨也是先由冷轧的上涨开始4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　分地区看，华东、华北涨幅大4cr9si2圆钢及锻件史桉朵华东、华北上半年均价分别较2015年均价上涨4.2%和5.2%，涨幅大于其他区域，主要由于去年同期这两个区域的跌幅大，基数偏低4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　钢价的涨幅超过其他大宗商品4cr9si2圆钢及锻件史桉朵2016年大宗商品市场出现回暖迹象，黑色系的表现尤为亮眼4cr9si2圆钢及锻件史桉朵以有色金属为例，截至6月13日，电解铝较年初上涨11.8%，0#锌锭上涨20.7%，而1#铅锭还下跌了3.6%4cr9si2圆钢及锻件史桉朵铜也较年初下跌2%4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　期货价格的涨幅大于现货4cr9si2圆钢及锻件史桉朵对比期货价格与现货价格的上涨幅度可以发现，截至6月13日, 螺纹和热轧期货价格较年初涨幅分别为22.1%和21.1%，明显超过了现货价格的涨幅4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　上半年钢价的大幅回升可归纳为以下几方面原因：

　　资金对钢价形成支撑4cr9si2圆钢及锻件史桉朵1月份新增人民币贷款2.51万亿元，同比增长71%，1月m2货币供应达到141.62万亿元，同比增长14%，以上数据大幅超出市场预期4cr9si2圆钢及锻件史桉朵2月份新增信贷虽然同比小幅减少，但1-2月新增人民币贷款综合达到了3.24万亿，同比增长了30%4cr9si2圆钢及锻件史桉朵从结构上来看，中长期非金融性公司新增人民币贷款和中长期新增居民贷款占新增人民币贷款的比重分别达到了69%和25%，显示出新增人民币贷款大量用于实体经济及住房投资4cr9si2圆钢及锻件史桉朵投资的大幅增长对钢价形成了一定的支撑4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　供需错配是价格上涨的重要原因4cr9si2圆钢及锻件史桉朵从一季度经济数据可以看出，固定资产投资增速、工业增加值增速、房地产新开工面积增速、汽车产量增速、挖掘机销量增速均超出市场预期并且增速回升4cr9si2圆钢及锻件史桉朵而与此同时，钢厂受制于资金等因素导致复产进度缓慢，据统计，2015 年全行业停产高炉产能接近1.5 亿吨，占全部产能比例13%，而4月中旬之前，复产或有复产计划的比例仅有40%(或占总产能5%)，意味着有8%的产能仍然未能快速复产，主要原因是资金无法到位，这就导致了供需的错配，从而支撑了价格的大幅反弹4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　低库存助推了钢价的涨幅4cr9si2圆钢及锻件史桉朵由于去年价格的暴跌，贸易商囤货的情况越来越少，社会库存处于历年来低的水平，按照往年经验，一般钢材社会库存在3月初见顶后全年将处于去库存的过程中，而2015年直到10月底，库存才降至1000万吨以下，今年去库进度较去年快了超过6个月，这一方面是由于贸易商对囤货的消极态度，另一方面由于旺季来临叠加经济复苏带来的钢材需求的快速扩张4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　油价的上涨为大宗商品价格的反弹提供了支撑基础4cr9si2圆钢及锻件史桉朵从本轮大宗商品反弹幅度来看，油价涨幅位居各品种前列，作为大宗商品成本之源，油价大幅上涨很大程度上夯实了大宗商品成本支撑的基础4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　展望下半年，美国经济仍在复苏，但欧元区增长乏力，日本经济增速放缓，新兴市场前景仍不乐观，加之国外对于中国的反倾销日益加强，预计下半年外需将有所转弱4cr9si2圆钢及锻件史桉朵内需方面，房地产动力边际上可能减弱，制造业低迷态势难以明显好转，政府大力倡导供给侧改革，这意味着去产能、去杠杆仍将是下半年我国宏观经济的主题，预计2016年中国经济将温和下行至6.8%左右; 供需模型进行测算， 基于2016年gdp增速6.8%的假设前提，在不考虑库存变化的情况下，2016年粗钢产量有望下降0.62%至7.99亿吨左右;粗钢表观消费将下降1.28%至6.92亿吨左右4cr9si2圆钢及锻件史桉朵

　　价格方面，我们认为2016年上半年钢材价格暴涨的态势在下半年将难以延续，年内高点大概率已在上半年出现，下半年将以区间弱势震荡行情为主，期间可能出现1-2波反弹，但高点或难以超过上半年4cr9si2圆钢及锻件史桉朵预计myspic综合价格指数全年均价较2015年小幅回落3%左右，进口矿价格(以澳矿62%pb粉为基准)预计矿石价格将运行于35-65美元/吨之间，全年均价在50美元/吨左右4cr9si2圆钢及锻件史桉朵