资本管理公司资产管理公司设立流程

如果上述影响流动资产投资的诸因素都是确定并已知的，我们不难计算出特定企业所需要的流动资产投资。这些流动资产可以满足经营活动的平稳进行，保证企业按时支付到期债务，及时供应生产用材料，准时向客户提供产品。

问题在于现实世界中的流动资产周转天数、销售额及其增长和成本水平都是不确定的。因此，流动资产的需求是不稳定的。

例如，预计今年的销售收入为1000万元，假设存货与收人比为10%，计算出来的存货投资需求为100万元，企业据此储备了存货。如果实际销售额为800万元，有效的存货为80万元，过量存储20万元。假设等风险投资的资本成本为10%，则企业损失了2万元(20x10%)。如果实际市场需求为1200万元，由于存货不足，实际销售额为1000万元，丢失销售收入200万元。假设销售利润率头1%，则企业损失了2万元(200x1%)。

面对这种不确定性，企业应如何确定流动资产投资呢?是多投资一些还是少投资一些呢?这就需要权衡与之相关的收益和成本。流动资产投资管理的核心问题就是如何应对投资需求的不确定性.

保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券、充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产与收人比。

这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本。但是，充足的现金、存货和宽松的信用条件，使企业中断经营的风险很小，其短缺成本较小。

1.3 激进型投资策略

激进型流动资产投资政策，就是公司持有尽可能少的现金和小额的有价证券投资，在存货上作少量投资;采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。紧缩的流动资产投资政策，表现为安排较低的流动资产与收人比。

该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收人等短缺成本。

2.营运资本筹资策略

营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期资金和长期资金的比例。营运资本的筹资政策，通常用经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率

。易变现率=(股东权益+长期债务+经营姓流动负债 - 长期资产)/经营性流动资产

易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型的筹资政策。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。从保守型筹资政策到激进型筹资政策之间，分布着一系列风险程度不同的筹资政策。

它们大体上分为三类: 适中型筹资政策、保守型筹资政策和激进型筹资政策

2.1 适中型筹资策略

适中型筹资政策的特点是: 尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由