股票的估值
股票价格受公司业绩的影响,而业绩主要是指收入及其增长。我们评估一家公司的收入趋势、发展质量以及增长潜力,好对其资产负债表、利润表和现金流量表进行全面透彻的分析。总体而言,一家收益长期稳定增长的老牌企业总是受青睐,即使只有小幅增长,而相对年轻的企业的销售和收入增长往往会高出许多,虽然净利润未必为正。为了评估这类企业的增长潜力,我们甚至对客户数目增长速度等指标都需要仔细审核,尤其是it (信息技术)相关企业。
种很常见的股票估值方法是现金流量折现法 (discounted cash flow,简写为dcf)。这种方法需要估算公司未来的现金流/收益/股息,并根据资金的时间价值(通常使用加权平均资本成本)进行贴现,然后基于贴现后的价值来尝试对公司进行估值。这种方法听起来简单,实际上并非如此。因为这一估值过程涉及大量假定,所以它的使用主要限于人士,很少有个人投资者会用到它。
认为现金流量折现法太难的个人投资者,可以使用简单一点儿的估值工具,其中些估值比率比现金流量折现法更具普遍性,主要包括以下几个。
·股价收益比率,即市盈率 (p/e) 。
。股价账面价值比率,即平均市净率 (p/b)
。股价自由现金流比率 (p/fcf)
为了客观地判断某只股票的价格是贵还是便宜,投资者不仅需要考虑比率的值,还需要将其与历史数据、同业数据及大盘指数进行比较,同时还必须记住这些比率只是反映了股价与一些会计数值的比值,这些会计数值涵盖了很多信息,但更多的信息并没有反映出来。与针对公司的战略、目标市场及客户等方面进行的定性评估相比,全面评估一只股票的价值同样重要。
以上所说的针对公司进行的定量和定性分析,可以统称为基本面分析。除此以外,投资者还可以从技术层面对公司进行研究,也就是图表分析。技术分析的基本做法是观察目标股票的价格和成交量的变化。偏好趋势研究的投资者会选择顺势而为地进行交易,而信奉均值回归的交易者则会逆势而为。
我个人倾向于将基本面分析和技术分析结合起来对股票进行估值:通过基本面分析筛选出估值偏低的股票,然后通过技术分析来决定购买这只股票的时机。同样地,我们可以通过基本面分析筛选出已经估值过高的股票,然后使用图表分析来决定何时卖出这只股票以大化收益
投资股票
购买一家上市公司的股票或许是表达对这家公司看法的简单方式。各家证券交易所在交易股数、交易时间、结算周期和交易税等方面有不同的规定。有些交易所,比如美国的股票交易所是允许卖空的,而其他一些发展中国家的证券交易所则对卖空交易是有限制的。
如果研究和购买单只股票不是你擅长的,或者你认为这种操作太过枯燥无趣,或者你只是想接触一下某个行业或市场,你可以考虑购买交易型开放式指数基金
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