私募管理人公司代办

被动回购是指为了防止创业企业的机会主义行为，投资机构在投资合同中约定，在一定条件下有权要求创业企业以特定价格回购私募管理人公司代办其股份，实现投资的退出。而《反垄断法》第31条规定，对外资并购国内企业或者以其他方式参与经营者集中，涉及国家安全的，除依照本法规定进行经营者集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安

全审查。主动回购是指创业企业积极、主动地从投资机构那里购回股份;不仅如此，该规定第五章还专门就反垄断审查进行规定，其第51条至第54条分别对外资并购境内企业的反垄断申报制度、审查制度听证制度和一些豁免标准进行了规定。

根据《并购规定》，外私募管理人公司代办国投资者并购境内企业，导致以国有资产投资形成的股权变更或国有资产产权转移时，还应当符合国有资产管理的有关规定。

第二，反垄断审查问题。前者在其第12条指出，外国投资者并购境内企业并取得实际控制权涉及重点行业存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有名标或中华老号的境内企业实际控制权转移的，当事人应就此向商务部进私募管理人公司代办行申报。

但在实践中非上市公司可能控股一个上市公司的绝大部分股权，如果对非上市公司的收购造成对该上市公司的间接控制，而该上市公司的产业规模等被认定为在中国可能具有垄断地位的时候，这时的外资并购，可能将不可避免地同样遭受国家的反垄私募管理人公司代办断审查。中国关于外资的反垄断规定主要体现在《并购规定》和《反垄断法》这两部法规上。

 一般意义上的股份回购是指股份公司通过一定的途径购回已经发行在外的股份的行为。私募股权投资基金退出方式中的股份回购是指创业企业方购回投资机构所持股份的行为。按照创业企业是否被迫回购股份来分类，股份回购可以分为主动回购和被动回购。需由中方控股或相对控股的产业该产业的企业被并购后，仍应由中方在企业中占控股或相对控股私募管理人公司代办地位禁止外国投资者经营的产业外国投资者不得并购从事该产业的企业。