私募管理人牌照备案

发展私募股权投资基金需要有效制度的保私募管理人牌照备案障，尤其是正式的制度安排。正式的制度在经济社会中主要体现为法律与契约。对于微观上说，除广义的法律制度和法律体系含义相似外，一般我们所指的法律制度是同类法律规范构成的一种法律的分类，而法律体系的范围比法律制度要广，即法律制度是法律体系的组成部分。”私募股权投资基金退出的法律制度体系毫无疑问是法律体系的一一部分。私募股权投资作为一种长期投资行为，是市场体系私募管理人牌照备案中十分活跃层次的退出，法律应当充分尊重当事人意思，不能采用强制性规范，否则很可能造成立法上的倾斜，损害另一方的利益，投资回报从而会受到影响。因此，方式就是关系人自由协商并以契约安排的形式来都不愿同时面对较高的商业风险和法律风险，法律制度体系的健全和稳定与否是大多数私募股权投资参与主体在确定是否投资时的一个主要因素。没有健全和稳定的法律环境，投资机构、创业企业、资本提供者的利益都没协调彼此利益。当事人可以通过契约来消除信息不对称，平衡投资关系人之间的利益，激励约束他们共同实现蜕资获利的目标。契约安排的重点并不在于明确规定退出的时间方式以及私募管理人牌照备案价格，因为私募股权资本市场不可预知性较大，过分确定的退出规定反而会带来投资风险。相反契约安排应当通过对一些关键问题，如控制权、薪酬回报等的规定激励关系人选择合理的退出时间方式和价格，同时约束其做出逆向选择。因而契约安排的要点在于以准法律形式建立起有效的激励约束机制保证资本的退出收益大。所谓激励是通过制度安排使代理人与委托人的利益一致，从而使其为委托人的利益间接为己方利益行事。以来，运用法律手段来干预和管理私募股权投资、保障和促进私募股权投资市私募管理人牌照备案场的发展，已经成为一种世界性潮流。美国的私募股权投资基金是当今世界上发展熟、体制备的，其完善健全的私募股权投资法律制度体系是其能够成为其它各国风险投资业典的重要原因之一。"