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5月10日，社交平台soul向sec（美国证券交易委员会）提交招股书，申请在纳斯达克上市，股票代码为“ssr”，其身后股东包括腾讯、五源资本、dst、ggv纪源资本、元生资本等名机构，有消息称soul高估值可达到20亿美元（约合130亿人民币），而目前陌生人社交赛道的头部公司陌陌市值仅为28.8亿美元。soul的估值是否被高估了？

依靠强烈的二次元风格、兴趣图谱的推荐体验，soul自2016年成立后迅速在年轻人中爆红，截止2021年3月31日，其dau、mau分别为910万、3320万，同比增速为94.4%、109.0%。对比一下“二次元顶流”b站，同期的月活用户数为2.23亿，市值372.33亿美元。也就是说，从月活用户层面来看，b站的用户量是soul的6.7倍。

但与用户速度增长相对的，是soul仍处于初期的商业化——2020年营收仅4.98亿元，且净亏损额度几乎与营收持平。而同期b站的营收约为120亿元，是soul的24.1倍；陌陌2020年净营收150.24亿元，是soul的30.2倍。

招股书显示，soul自2019年开启商业化之后，2020年开始加速冲业绩，2021年一季度的单季营收就达到了去年半年的收入。但与此同时，soul的净亏损也高居不下，2019年净亏损2.995亿元，2020年上涨至4.88亿元，上涨幅度高达62.94%，到了2021一季度，净亏损就达到了3.825亿元，比2019年全年的净亏损还多8300万元，远超当季度营收2.38亿元。

而深扒招股书，其亏损原因也显而易见，其营销费用高居不下。2019和2020年，soul的营销费用占收入的比例分别为289.2%和124.7%，而2021年一季度比例再次大幅上升至197.6%，远高于去年同期的82.8%

不同于熟人社交一直被腾讯系牢牢抓住，陌生人社交赛道则一直竞争激烈。网易、腾讯、字节跳动等互联网大厂推出又友、hood、听筒、积目、抖一抖等产品，轮番上阵；赫兹、克拉克拉等新产品不断利用广告营销刷存在感，试图分上一杯羹。

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