布鲁姆能源测算800V直流架构可大幅降低AI数据中心设备投资

美燃料电池企业布鲁姆能源（Bloom Energy）9月16日发布针对1吉瓦（GW）级AI数据中心的800V直流（DC）原生供电架构经济分析。公司测算显示，相较于传统交流受配电方式，该架构可使服务器与GPU等计算设备之外的非计算类设施投资减少36亿美元（约5600亿日元，降幅27%），五年总持有成本（TCO）预计降低55亿美元（约8600亿日元，降幅9%）。

现有数据中心通常从电网接收交流电，经变压器、开关柜及不间断电源（UPS）等多级转换后供给计算设备。布鲁姆能源提出利用其固体氧化物燃料电池（SOFC）直接输出800V直流电，以减少中间AC/DC转换环节与变压器依赖。公司称此举可降低初期设备投资并减少转换损耗。需注意的是，上述数值基于模型条件测算，尚未在大规模数据中心实际运行中验证；削减范围非计算部分，且设备费降本比例不等于耗电量降幅。

在技术路线预期方面，布鲁姆能源于2026年对156名数据中心决策者开展调研。结果显示，针对2030年数据中心供电构成，58%的受访者预期“DC基础型”（含混合AC-DC与DC原生）将成为主流。该结果为行业意向调查的未来预测，并非已确定的市场份额数据。随着AI服务器密度提升，业界正探讨向800V直流架构过渡，但实际落地效果将受站点选址、能源采购价及设备成本等因素影响。

伴随AI数据中心需求增长，布鲁姆能源业绩快速扩张。第二季度营收首次突破10亿美元（约1600亿日元），同比增长166%；营业利润达1.822亿美元（约280亿日元）实现扭亏，每股收益由去年同期亏损0.18美元转为盈利0.62美元。全年营收指引已从年初约60%增速上调至39亿至42亿美元区间，较2025财年预估值接近翻倍。首席执行官库马尔·斯里达尔表示，公司电力系统已通过美国主要超大规模云厂商验证，将其定位为“AI现场供电标准”。

资本市场方面，布鲁姆能源股票于9月21日起纳入标普500指数，当日开盘上涨约10%，随后回落至较公告前收盘价高约4%的水平。当前远期市盈率约53倍，估值处于高位。历史数据显示，指数成分股调整带来的资金流入多为一次性事件，且市场往往提前定价，长期股价推升效应有限。若AI数据中心资本开支放缓，公司高增长预期与股价可能面临回调风险。投资者需关注业务成长可持续性而非单一指数纳入节点。