越南VN 指数七连涨，SSB银行与POM钢铁涨停

2026年8月28日，越南综合指数（VN-Index）在假期前Zui后一个交易日收报1832.12点，微涨0.56点（0.03%），实现连续第七个交易日上涨，累计涨幅接近98点（5.64%）。当日三大交易所总成交额约184.68亿越南盾，较前一交易日放量近10%，其中VN-Index成分股成交达173.65亿越南盾。市场呈现普涨格局，317只个股上涨，30只触及涨停上限，35只触及跌停下限。领涨动力主要来自金融与重工业板块，东南亚商业银行（SSB）与波米纳钢铁（POM）双双封死涨停板。

从细分指数表现来看，VN30指数上涨3.73点至1982.96点，河内证券交易所指数（HNX）上涨2.13点至284.77点，未上市公司板块市场（UPCoM）上涨0.34点至127.50点。行业分化特征显著，银行业整体走强，SSB贡献指数涨幅0.84点，西贡商信银行（STB）、越南股份商业银行（VPB）、西贡河银行（SHB）及军人商业银行（MSB）均录得1%至2.7%的涨幅；但外贸商业银行（TCB）逆势下跌2.05%。房地产板块承压明显，VHM、NVL、TCH等头部房企跌幅集中在0.7%至2.9%之间。科技与消费板块表现平稳，越南对外电信集团（FPT）上涨1.39%，而连锁零售巨头MWG与航空股VJC分别回落1.19%和1.19%。

资本动向对跨境供应链的传导逻辑

SSB股价触及17100越南盾/股的涨停价位，单日换手超490万股，核心催化因素来自国际指数的被动配置需求。富时罗素（FTSE Russell）于近期公布2026年9月半年度调整结果，正式将SSB纳入富时全球全市值指数（FTSE Global All Cap），新权重将于9月21日生效。根据富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）筛选标准，越南市场共有117只股票符合基础门槛，Zui终仅27只完全达标入选，其中银行业占据8席，涵盖VCB、BID、VPB、HDB、SHB、STB、SSB与MSB。这一指数扩容直接改善了相关上市银行的流动性溢价，对于依赖本地信贷开展设备出口或项目垫资的中国工程承包商而言，意味着越南中型金融机构的融资成本有望边际下行，跨境贸易结算的授信额度审批周期可能缩短。

POM钢铁同样以3500越南盾/股的价格封板，成交量突破560万股且卖盘挂单清零。该股近期走势呈现典型的事件驱动特征：自2025年底传出VinMetal（越金属集团）将介入重组后，股价曾于2026年初两个月内飙升至6900越南盾，随后随财报披露不及预期大幅回撤。当前季度跌幅已超25%，且因净资产为负及部分财务报告逾期，被交易所列入交易限制名单，每周五开放买卖。目前重组方案由VinMetal提供营运资金支持，旨在恢复生产线运转并嵌入Vingroup生态圈的钢材采购网络。对于中国机械零部件供应商与建材贸易商而言，POM的产能修复进度将直接影响越南本土钢结构市场的现货报价。若重组顺利落地，下半年越南建筑用钢的进口替代率可能上升，国内钢厂需警惕区域性价格竞争加剧；若延期，则短期供需错配可能推高当地重型装备项目的材料预算。

资金面数据显示，境外投资者已连续六个交易日（8月21日至28日）净买入越南股市，累计净购入额约11.72亿越南盾。机构偏好向高股息与政策受益标的集中，FPT、TCB、VPB位列净买入前三，而VIC、VIX、MSE等大盘股遭减持。结合越南央行近期的利率走廊指引，新发放贷款利率已攀升至年化11%-13.5%区间，叠加年内到期规模约59万亿越南盾的房地产债券压力，当地实体经济的资金成本处于高位震荡状态。中国外贸企业在承接越南EPC总包或分销订单时，建议采用“基础汇率锁定+原材料价格联动”的合同条款，避免单边敞口风险。同时，可重点关注HNX与UPCoM市场中具备技术壁垒的专精特新企业，此类资产虽流动性较弱，但在产业升级周期中往往具备更高的估值弹性与供应链协同空间。