新亚制程锂电化学品量价齐升扣非净利扭亏

深圳新亚精密制造业股份有限公司（新亚制程，002388.SZ）8月26日发布2026年半年报。报告期内，公司锂电池化学品板块量价齐升，核心产品电解液与六氟磷酸锂营收同比翻倍，成功推动扣非净利润扭亏为盈。尽管母公司归母净利润因诉讼计提与财务费用增长微亏，但主业造血能力显著恢复，经营性现金流同比大增逾四成。

从业务结构来看，新亚制程已形成化工材料制造与电子信息服务双轮驱动格局。上半年公司实现营业收入9.35亿元，同比增长6.24%。其中，传统电子信息产品销售服务收入5.63亿元，同比下滑9.49%，占比降至60.26%；而化工材料制造业务收入达3.54亿元，同比激增49.29%，营收占比跃升至37.89%。公司主动收缩低毛利贸易型业务，将资源向高附加值的化工新材料倾斜，产业结构升级路径清晰。

细分赛道表现尤为突出的是锂电池化学品业务。该板块实现营收2.31亿元，同比暴涨117.20%，毛利率较上年同期大幅拉升24.56个百分点至17.17%。这一盈利修复主要得益于公司自建独立化工生产线的工艺稳定性提升，以及下游动力电池与储能产业链景气度回升带来的量价共振。在电解液溶剂提纯与六氟磷酸锂结晶工艺环节，企业通过优化反应条件与杂质控制标准，有效降低了单位能耗与废料率。六氟磷酸锂作为锂离子电池电解质的核心溶质，其合成过程对无水氟化氢纯度及反应温度控制极为敏感，批次一致性的提升直接决定了电芯的内阻表现与循环衰减曲线。配合独立产线的精细化管控，公司产品在匹配高镍三元及磷酸铁锂电池体系时展现出更优的电化学性能。

展望后市，国内新能源政策持续发力，“十五五”新能源体系建设规划落地将进一步巩固储能与新能源汽车市场的增量空间。同时，人工智能算力中心建设加速，对高性能电子级胶粘剂及特种精细化学品的需求持续扩容，为公司化工板块提供了长期增长韧性。然而，化工新材料行业仍面临多重运营变量。详细分析化工新材料行业的成本传导机制可知，六氟磷酸锂的合成高度依赖无水氟化氢与碳酸锂等基础原料，其价格弹性与光伏级多晶硅及工业盐周期存在一定联动。当上游供给宽松时，中间体加工费成为利润核心；反之则考验企业的库存管理与套期保值能力。财报显示，公司当期非经常性损益拖累利润约2095万元，主要为股权收购尾款利息计提及诉讼预计损失，剔除该因素后，新材料主业利润韧性充足。

对于产业链上下游从业者而言，此次财报数据揭示了锂电材料行业从产能扩张期向质量与成本双控期过渡的现实。企业在扩产的同时，需重点强化供应链资金链的闭环管理。目前公司经营性现金流转正超1.3亿元，反映出应收账款回收效率与供应商付款节奏已得到实质性优化。在产线运维层面，电解质溶液的配制环境对露点温度与洁净度有严苛要求，通常需控制在千级或百级无尘车间内作业。若供应商未能提供稳定的惰性气体保护与自动化灌装设备，极易引入微量水分导致电芯胀气。因此，采购方在验厂阶段应重点考察其反应釜材质耐腐蚀等级、精馏塔分离效率以及成品包装的防潮密封工艺。

供应链资金周转改善，采购需关注原料波动与客户结构

面对化工原材料价格周期性震荡，具备垂直一体化布局或长协锁定能力的供应商在成本控制上更具优势。下游电池厂在切换材料供应商时，除核对常规理化指标外，还需验证其在实际电芯组装中的浸润速度与化成效率兼容性。针对当前市场环境，相关企业与工程采购方在实际操作中可重点核对以下事项：

• 核查电解质与六氟磷酸锂产品的批次检测报告，重点关注水分含量指标与游离酸水平是否满足高能量密度电池封装要求
• 评估供应商原材料采购渠道的多元化程度，优先选择具备上游氟化工或醇类溶剂配套能力、抗价格波动风险较强的企业
• 结合下游客户集中度情况，审查合同中的质保条款与售后技术支持响应机制，确保产线异常时的快速排查与替代方案储备
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