联科科技上半年营收12.7亿元，导电炭黑产线投产

山东联科科技股份有限公司于8月10日晚正式披露2026年半年度报告。在宏观经济波动与下游市场结构性调整的双重压力下，公司整体业绩保持平稳，同步宣布现金分红方案，并在关键新材料产能建设方面取得实质性突破。

财报数据显示，今年上半年联科科技实现营业收入12.7亿元人民币，同比增长5.01%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比微增1.60%。尽管净利润增速相对温和，但公司在成本管控与现金流管理上表现突出，经营活动产生的现金流量净额高达2.51亿元，同比大幅增长28.03%，展现出较强的运营韧性。此外，公司同步推出每10股派发现金红利3元的利润分配预案，向市场传递稳健经营的信号。

从产品矩阵来看，炭黑业务成为拉动营收增长的核心引擎。报告期内该板块实现营收7.13亿元，同比增长10.01%；而二氧化硅业务营收为5.31亿元，同比微降0.21%，基本维持稳定态势。这一结构变化反映出公司在高附加值功能填料领域的订单转化效率正在提升，产品组合正逐步向高技术壁垒方向倾斜。

二期产线试车与产能爬坡节点

市场高度关注的年产10万吨高压电缆屏蔽用纳米碳材料二期项目正按计划推进。根据财报披露，该项目首条生产线已于今年5月正式转入试生产阶段，目前设备运行状态平稳，产品各项规格指标均达到设计预期。第二条生产线亦按进度施工，预计年内完成建设并投入量产。随着两条产线的相继释放，公司导电炭黑总产能将实现跨越式提升，直接打通从基础原料到高端特种炭黑的完整制造链条。

高压电缆屏蔽材料的国产替代逻辑

高压电缆屏蔽用导电炭黑属于橡胶与塑料复合材料中的关键功能性助剂，主要应用于电力电缆的导体屏蔽层与绝缘屏蔽层配方中。该材料对粒径分布、比表面积、挥发分及灰分含量有极严苛的要求，长期以来被欧美及日本头部化工企业垄断，国内线缆制造商在高端牌号上存在明显的供应链断点风险。联科科技此次扩产明确指向高端市场的“进口替代”，一旦二期项目全面达产，公司将进一步巩固在高压电缆屏蔽材料细分领域的行业地位，并为国内线缆制造商提供更具性价比且供应稳定的本土化选择。

对于下游线缆厂与母粒改性企业的采购与技术选型而言，新产能的释放意味着供应链安全系数的显著提升。在实际应用中，导电炭黑的分散性、加工流变特性以及与橡胶基体的界面结合力直接决定电缆的局部放电起始电压与长期耐电痕性能。国内头部线缆企业在导入新型国产导电炭黑时，通常需经历小试配方调试、中试挤出测试以及型式试验验证等流程，周期往往长达半年至一年。联科科技在试生产阶段已确认产品规格达标，后续若能通过主流电缆标准体系的第三方检测，将大幅缩短客户的认证导入时间，降低替换成本。

面对复杂的外部环境，公司在财报中强调以降本增效为核心策略。通过持续优化合成反应路线与工艺条件，单位产品的能耗与原辅料消耗得到有效压降。同时，公司全面推行精益生产与积分制绩效管理，强化过程质量控制，并建立动态的市场价格监测机制，以便在行业调整期灵活调整销售策略，确保核心经营指标稳健运行。

尽管经常性净利润出现小幅下滑，但强劲的经营性现金流与高端产能的实质落地，为联科科技的中长期发展提供了双重支撑。随着二期项目产线的陆续投运，导电炭黑业务有望在未来两年内转化为新的利润增长极。不过，特种炭黑的产业化仍面临下游客户批次一致性验证、大规模连续生产的稳定性控制以及高端牌号的市场接受度考验。只有在新产线实现长周期稳定运行并获得重点线缆企业的批量复购后，国产替代的商业闭环才算真正闭合，这也将是检验该企业技术转化能力与供应链交付实力的Zui终标尺。