伦敦金属交易所指数创历史新高，铝价因中东战事大涨15%

伦敦金属交易所（London Metal Exchange，LME）的工业金属基准指数近日攀上历史顶点。过去四周，该指数累计上涨近12%，并于上周四创下有史以来Zui高收盘记录。此轮上涨的核心驱动力，是市场对铝供应长期偏紧的深切忧虑——而忧虑的根源，正是持续发酵的中东伊朗战事。

LME指数涵盖六大主要工业金属，其中铝与铜合计占基准权重的75%，是整个指数的"压舱石"。自伊朗战事爆发以来，铝价已累计上涨约15%，成为此轮行情中涨幅Zui为凌厉的品种。

炼铝设施遭袭、海峡受阻，供应链腹背受敌

此次中东局势对铝供应的冲击来自两个层面：一是直接破坏，二是物流封锁。据报道，伊朗方面对阿联酋阿布扎比及巴林的多处铝冶炼厂发动了定向攻击，造成实质性产能损失；与此同时，霍尔木兹海峡的封锁进一步收紧了全球铝原料的运输通道。

这条海峡对全球大宗商品贸易意义重大——中东地区约占全球铝产量的9%，而大量氧化铝和铝锭的出口高度依赖该航道。封锁持续不解，不仅原材料进出受阻，企业也被迫大幅调整生产和采购计划。尽管当前局势出现若干缓和迹象，但实体设施损毁与物流瘫痪积重难返，业界普遍预判产能缺口短期内难以弥合。

雪上加霜的是，欧洲和北美的铝下游消费企业原本已深陷制裁与贸易限制的重重枷锁——部分俄铝来源受到严格管控，替代货源本就紧张。如今供应端再度收缩，各方争抢现货愈演愈烈，仓库库存持续萎缩，升水不断攀升。

摩根大通警告：铝市正逼近供应"黑洞"

美国摩根大通（JPMorgan Chase）本周发布的Zui新研报措辞罕见犀利，直言铝市场正朝着一个象征性的"黑洞"滑落。该机构指出，当前供应端的扰动规模已呈戏剧性扩大之势，极有可能演化为多年罕见的严重供需失衡——按市场体量衡量，此次潜在缺口或为近年来Zui大。

摩根大通的预警进一步强化了市场对价格持续走高的预期。多名交易商表示，在短期内几乎看不到明显的供应宽松迹象。铝价高位震荡的格局，或将贯穿未来数月。

铜价同样借势上扬，亚洲工业企业受霍尔木兹海峡中断影响尤为直接，近期加大了铜的备货力度，进一步推高了LME铜价。相比之下，指数内其余金属涨幅较为温和，铝与铜的联动仍是本轮指数创纪录的主要支撑。

从汽车到建筑，下游行业严阵以待

铝的应用场景横跨汽车制造、航空航天、建筑幕墙、电力电缆、包装材料等众多领域，铜则是电气与电子设备不可或缺的基础原料。此番价格剧震，令从汽车厂商到房地产开发商的各类工业买家神经高度紧绷，纷纷密切跟踪中东局势的每一步演变。

短期来看，若地区紧张态势出现实质性缓和，价格压力或能略有释放；但铝供应的结构性短缺并非朝夕可解，成本高企的局面大概率将维持较长一段时间。

对于国内铝加工和消费企业而言，此轮价格冲击既是挑战，也暗含机遇。中国是全球Zui大的铝生产国，国内产能具备较强韧性，在全球供应链重构过程中有望扮演更重要的角色。与此同时，企业也应居安思危——在采购端加强库存管理和套期保值，在销售端灵活应对价格波动，才能在这场由地缘政治引发的大宗商品风暴中立于不败之地。