特朗普将对欧盟汽车关税提至25%，德国车企股价集体下挫

美国总统特朗普上周五宣布，自下周起将对来自欧盟的汽车及轻型卡车征收25%的进口关税，较此前15%的税率大幅提升，理由是欧盟未能履行双方于2025年8月签署的贸易协议条款。消息一出，德国汽车股应声下跌，行业寒意骤然加深。

周一早盘，欧洲汽车与零部件板块指数整体下滑0.7%。保时捷（Porsche）、宝马（BMW）、梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）、大众（Volkswagen）股价跌幅介于0.8%至1.5%之间。零部件供应商同样首当其冲——舍弗勒（Schaeffler）跌约1.2%，大陆集团（Continental）跌幅更深，达4%左右。

豪华品牌敞口Zui大，2026年或迎盈利预警潮

汽车行业分析机构施密特汽车研究（Schmidt Automotive Research）欧洲市场分析师马蒂亚斯·施密特（Matthias Schmidt）指出，新关税将进一步压缩德国豪华车企的利润空间。在他看来，奥迪（Audi）与保时捷尤为脆弱——两家品牌在美国均缺乏本地化生产布局，出口依存度高，一旦关税落地，成本转嫁空间极为有限。施密特警告，2026年可能出现新一轮与盈利相关的集体预警浪潮，行业需做好心理准备。

此番贸易升级，是德国汽车业在多重逆风中再遭重击。当前，中国市场需求持续低迷、全球经济增长乏力、劳动力与原材料成本居高不下，已令整个行业承压。此时美国关税骤升，无异于雪上加霜。

柏林与布鲁塞尔协调应对，商界信心持续滑落

德国经济部周日表示，柏林正与欧盟委员会紧密协调，共同研究应对华盛顿这一关税决定的方案。德国总理弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）周一也公开表态，强调此次美国关税针对的是整个欧盟而非德国一国，并认为华盛顿对贸易协议推进迟缓感到"失望"。

与此同时，德国经济研究机构伊福研究所（ifo Institut）发布的Zui新数据显示，德国汽车行业商业景气指数在4月份持续恶化，未来预期分项指标急剧下滑，美国关税冲击与供应链不稳定是两大核心忧虑。值得关注的是，约10%的德国汽车企业反映原材料供应出现短缺，尤以氦气为甚——这种关键原料广泛用于芯片制造、电池生产及安全气囊组件，而波斯湾地区紧张局势已打乱了相关供应渠道。

行业警示：本土化布局与供应链韧性刻不容缓

德国汽车业的困境，对全球汽车产业链上的企业均具参考价值。本次危机清晰揭示出两条核心规律：其一，在单一海外市场缺乏本地化生产能力的品牌，在贸易摩擦中处于结构性弱势；其二，过度依赖特定地区原材料供应的企业，极易因地缘波动而陷入被动。当前推进供应链多元化、在主要消费市场加快本地化产能布局，已非战略选项，而是行业生存的必答题。中国汽车及零部件企业在加速出海的过程中，宜将这一教训纳入战略考量，提早在目标市场构建本地化生产与采购体系，以增强抵御外部冲击的韧性。