美国石墨矿项目启动环评听证，本土供应链能否打破对华依赖

美国对石墨的依赖程度，在全球关键矿物竞争格局中显得格外突出。石墨是锂离子电池负极材料的核心原料，同样广泛应用于领域，而美国目前几乎完全依赖进口。这一局面或将迎来转机——石墨一号公司（Graphite One）正全力推进其位于阿拉斯加州的石墨溪（Graphite Creek）项目，试图在本土构建一条从采矿到深加工的完整供应链。

本周，该项目迎来监管层面的关键时刻。美国陆程兵团（USACE）于4月13日起在阿拉斯加州诺姆（Nome）启动系列社区听证会，随后移至特勒（Teller），并于4月15日在布雷维格米申（Brevig Mission）收官。听证核心是《清洁水法》第404条款的许可申请——由于计划中的采矿作业将波及基格鲁伊克山脉约400英亩水域资源，必须取得相应的环境授权。值得注意的是，特勒和布雷维格米申的会议仅对当地部落代表及居民开放，体现了原住民社区对土地权益的高度敏感。

纳入联邦快速通道，环评截止日期定于2026年9月

从监管架构来看，石墨溪项目已被纳入联邦政府FAST-41快速审批通道，该机制专为具有国家战略意义的基础设施项目设计，可大幅压缩审批周期。项目整体环境评估依据《国家环境政策法》（NEPA）展开，完成期限定为2026年9月29日。这一时间节点，既是环保合规的硬约束，也直接牵动后续建设计划的排期。

与此同时，公司在融资层面同步推进。今年2月，石墨一号通过定向增发筹得约3500万加元，所募资金将专项用于俄亥俄州负极材料加工厂的设计、工程及设备采购。该加工厂是公司"阿拉斯加采矿—俄亥俄州精深加工"一体化商业模式的核心节点，两地协同，构成完整的国内供应链闭环。

净现值超50亿美元，美国进出口银行拟提供逾20亿美元融资

项目的经济可行性已有充分背书。石墨一号于2025年4月发布的460页可行性研究报告显示，项目净现值（NPV）估算达50.3亿美元，内部收益率（IRR）为27%，财务指标相当强劲。在融资来源上，美国进出口银行（EXIM）有望提供Zui高20.7亿美元的贷款支持，约覆盖项目资本支出的70%，公司计划于年内正式提交信贷申请。

在商业化落地方面，公司已与美国电动车制造商路西德汽车（Lucid Motors）签署两份不具法律约束力的意向书：一份于2024年7月签订，针对合成石墨供应；另一份于2025年6月签订，涉及天然石墨材料。尽管仍属意向层面，这两份协议为项目的市场需求端提供了有力的信用背书。若监管与融资两大关卡顺利通过，阿拉斯加矿山的开工建设预计将于2027年启动。资本市场的反应已先行一步——过去30天内，石墨一号股价涨幅超过31%，报收约0.90美元。

从中国企业的视角审视这一动向，信号颇为清晰。中国目前主导着全球天然石墨的开采与负极材料加工产业链，石墨一号项目的战略意图，正是要在美国境内复制这一全链条能力。随着美国联邦政府将关键矿物供应链安全上升为国家战略优先事项，类似项目获得政策与资金双重加持的节奏正在加快。中国石墨及负极材料出口企业所面临的长期市场格局，值得密切跟踪。