法国Mersen 2025年业绩解析与新能源技术布局

法国电气与先进材料领域的全球企业mersen于2026年3月发布了2025年度集团概况。作为拥有130多年历史的企业，mersen在约30个国家拥有50多个工业基地和24个研发中心，其业务深度覆盖风能、太阳能、电动汽车、航空航天及半导体等关键领域。2025年，mersen在复杂的市场环境中展现了显著的韧性，实现了近12亿欧元的营业收入，尽管有机销售额同比下滑3.2%，但集团成功恢复了正自由现金流，并维持了高额的ebitda利润率。

集团董事长兼首席执行官luc themelin在致辞中指出，2025年的业绩波动主要源于市场环境的结构性调整。一方面，中国光伏制造商库存高企导致太阳能业务显著放缓；另一方面，受全球电动汽车市场增速不及预期影响，碳化硅（sic）半导体相关需求暂时承压。然而，在配电、风电及轨道交通领域，mersen取得了优异表现。集团通过强大的定价能力和生产效率提升措施，有效抵消了原材料与人力成本上涨带来的通胀压力，zui终实现了16.0%的ebitda利润率，运营利润率保持在9.2%。

在财务回报方面，mersen宣布2025年每股派息0.90欧元，与2024年持平。这一决策建立在集团提前一年实现正自由现金流的基础上，体现了其在成本控制、库存优化及投资效率方面的严格纪律。尽管2023至2025年间的大规模投资导致折旧费用增加，暂时影响了运营利润率，但集团已为2026年有机销售增长回归正轨做好了充分准备。luc themelin同时宣布，将于2026年5月进行管理层交接，由salvador lamas接任，继续推动集团中期战略目标的实现。

从业务结构来看，mersen的核心竞争力建立在两大支柱之上：电气特种产品与先进材料。2025年，集团59%的营收直接来自与能源转型相关的市场，包括可再生能源发电、电力传输与转换、低碳交通及能效提升。集团拥有10条核心产品线，涵盖高温石墨解决方案、高压绝缘、电流传输、过流保护及信号传输等关键组件。这种高度专业化的产品组合，使其成为全球能源基础设施升级不可或缺的技术伙伴。

回顾发展历程，mersen的前身可追溯至19世纪末的法国“洛林碳素”公司，zui初以电弧碳棒技术照亮城市。历经两次世界大战的洗礼与重组，集团于2010年正式更名为mersen，并开启了全球化扩张与高端化转型的进程。通过一系列精准并购，如收购美国stackpole、法国ferraz、意大利calcarb以及美国gmi等，mersen迅速补齐了在碳化硅、石墨加工及电力保护领域的短板，构建了从原材料配方到zui终产品设计的完整价值链。

面对全球能源转型的宏大趋势，mersen将目光聚焦于四大关键机遇：可再生能源的规模化部署、电力转换与传输技术的升级、碳化硅半导体在高效能领域的应用，以及绿色交通（轨道交通与电动汽车）的普及。国际能源署预测，到2030年全球可再生能源装机容量将翻倍，其中光伏占比近80%，中国将继续主导这一增长，贡献全球60%的增量。同时，碳化硅市场预计将从2024年的34亿美元增长至2030年的110亿美元，尽管短期受电动车市场节奏调整影响，但长期增长逻辑依然坚挺。

对于中国同行而言，mersen的业绩波动与增长逻辑提供了重要参考。其受光伏库存和电动车增速放缓的影响，恰恰印证了中国新能源产业链在全球供应链中的核心地位与周期性波动特征。mersen通过深耕碳化硅上游材料（如等静压石墨）和电力保护技术，成功在产业链高附加值环节占据一席之地，这种“卡脖子”关键材料的国产化替代思路，值得中国企业在技术攻关与产业链协同上深入借鉴。未来，随着全球能源基础设施的持续更新，具备核心技术壁垒的材料与部件供应商将迎来新的增长窗口。