瓦卢瑞克股价年初涨25% 北美需求与分红提振信心

法国钢管制造巨头瓦卢瑞克（vallourec）近期表现亮眼，股价自今年1月1日以来累计上涨约25%。周二，在布伦特原油价格因特朗普关于伊朗局势“基本结束”的言论而回调至每桶90美元之际，该股票仍上涨1%至19.70欧元。这一走势反映了市场对其基本面改善的积极预期，尤其是在全球能源市场波动背景下，其抗风险能力与增长潜力受到关注。

从财务数据来看，瓦卢瑞克在2025年录得8.19亿欧元的经营利润，略低于前一年的8.32亿欧元，主要受不利汇率影响，损失约4700万欧元。然而，对于当前财年第一季度，公司预计经营利润（rbe）将在1.65亿至1.95亿欧元之间，低于2025年同期的2.07亿欧元。公司指出，钢管业务板块的吨均利润预计将维持第四季度水平，但销售量将低于第四季度。尽管如此，公司仍对2026年全年保持乐观，预计北美地区的钢管销量将维持高位，尽管受2025年下半年订单放缓影响，2026年上半年国际销量可能有所下滑。

法国作为欧洲重要的工业制造国，其高端钢管行业长期依赖全球能源基础设施投资。瓦卢瑞克作为该领域的企业，其业绩波动往往与全球油气勘探开发周期紧密相关。公司首席执行官菲利普·吉约莫（philippe guillemot）在财报发布会上表示，预计下半年销售将回暖，特别是中东市场。随着沙特阿美（aramco）等客户加大对非常规油气田的开发，该地区需求有望推动销量回升。此外，北美市场今年预计将实现强劲增长，公司在去年已抢占更多市场份额。

在业务拓展方面，瓦卢瑞克正与美国客户洽谈为委内瑞拉项目提供钢管，这预示着若该市场重新开放，巴西工厂将成为重要供应基地。这种跨区域供应链布局显示了公司在全球能源格局变化中的灵活应变能力。同时，公司承诺将2026年股东回报总额提升至近6.5亿欧元，其中包括约4.5亿欧元的特别中期股息。若按每股19欧元回购2亿欧元股票并行使所有期权，每股中期股息预计达1.75欧元，较2025年的1.50欧元显著提升。

瓦卢瑞克重申，未来将把年度现金流的80%至以股息或回购形式回馈股东，这一承诺增强了投资者信心。主要投行对该公司持积极态度：摩根士丹利维持“市场权重”评级，目标价上调至20欧元；高盛维持“买入”评级，目标价21欧元；巴克莱银行维持“超配”评级，目标价26欧元；alphavalue baader europe则给出25.10欧元的目标价。分析机构tp icap midcap也评价其财报“稳健”，重申买入建议。预计至2026年8月，公司累计向股东回报金额将达6.5亿欧元，约占当前市值的13%。