SGL碳素发布2025年财报 2026年盈利指引超预期

德国材料巨头sgl carbon se于周四发布了2025年第四季度的财务业绩。尽管当季营收表现疲软，但公司针对2026财年的盈利指引却展现出强劲信心，其调整后息税折旧摊销前利润（ebitda）的中值预计比市场一致预期高出约8%。

2025年第四季度，sgl carbon的销售额为1.973亿欧元，同比大幅下降19.3%，略低于市场预期的1.99亿欧元。这一下滑主要归因于公司完成了碳纤维业务单元的重组，以及半导体和汽车等关键终端市场需求持续疲软。调整后ebitda为2620万欧元，同比下滑26%，低于市场预期的3000万欧元。不过，2025年全年调整后ebitda达到1.35亿欧元，落在公司此前设定的1.3亿至1.5亿欧元的指引区间内。

展望2026财年，在假设宏观经济环境基本不变的前提下，sgl carbon预计全年销售额将在7.2亿至7.7亿欧元之间，这一预测低于市场此前对2025年8.05亿至8.5亿欧元的预期。然而，公司预计2026年的调整后ebitda将在1.1亿至1.3亿欧元之间，略高于市场一致预期的1.11亿欧元。这一乐观预期主要得益于公司在2025年中期停止亏损的碳纤维业务，该举措将在2026年全年财务数据中得到充分体现。

更具长远意义的是，sgl carbon设定了2030年的宏伟目标：销售额将突破10亿欧元，调整后ebitda利润率将提升至15%至18%。公司明确指出了未来的增长引擎，包括用于小型模块化反应堆的特种石墨、国防安全领域以及航空航天工业的新兴应用。这些领域不仅技术壁垒高，且在全球能源转型和地缘政治格局变化的背景下，需求潜力巨大。

在现金流方面，2025财年自由现金流保持在3700万欧元的相对稳定水平，与上年的3900万欧元基本持平。尽管公司在葡萄牙和美国关闭工厂等重组活动产生了现金流出，但整体流动性重组已基本完成。公司计划2026年恢复正的自由现金流，并力争达到与2025年相当的3700万欧元水平。

对于中国同行而言，sgl carbon的转型路径提供了重要参考。其果断剥离亏损业务、聚焦高附加值细分领域（如核电石墨、航空航天）的策略，正是当前全球材料行业从“规模扩张”向“质量效益”转型的缩影。中国企业在出海或布局高端材料时，可借鉴其通过精准技术卡位应对市场波动的经验，同时关注中东及欧洲市场对特种石墨材料的潜在需求缺口。