法国Mersen 2025年利润下滑但现金流回正

法国特种电气材料与先进材料领域的企业mersen近日公布了2025年度财务业绩，整体表现呈现显著分化态势。公司全年归属于集团股东的净利润为1410万欧元，相较于2024年的5900万欧元出现大幅下滑。在盈利能力方面，公司核心运营利润率同比下降1.3个百分点至9.2%，而经调整后的ebitda（息税折旧摊销前利润）利润率也下滑0.5个百分点至16.0%。

在营收规模上，mersen 2025年实现了11.86亿欧元的销售额，但有机销售额同比下降3.2%。这一数据折射出不同细分市场的冷暖不均。公司首席执行官luc themelin指出，交通运输、风力发电、电力分销及电网建设等市场需求依然强劲，在很大程度上抵消了太阳能和碳化硅（sic）半导体市场增速放缓带来的负面影响。这种市场结构的差异直接影响了公司的整体营收表现。

尽管利润指标承压，mersen在运营效率与现金流管理上取得了关键突破。公司成功实现了自由现金流转正，这一里程碑比原计划提前了一年达成。luc themelin强调，这主要归功于公司在过去一年中严格执行的成本管控纪律，以及一系列提升竞争力的举措取得了实效。这一转变对于处于周期性调整中的制造业企业而言，是极具参考价值的运营案例。

在股东回报方面，mersen董事会提议在2026年5月12日召开的股东大会上，维持稳定的现金分红政策，每股派发0.90欧元。若该提案获得通过，预计全年分红总额约为2200万欧元。这一决策向市场传递了管理层对长期价值稳定的信心，即便在短期利润波动的背景下，依然选择保障投资者的基本收益。

面向2026年，mersen制定了审慎的增长目标。公司预计全年有机增长率将在2%至6%之间，同时设定了经调整ebitda利润率维持在16%（较上年下降50个基点）以及核心运营利润率8.5%（同样下降50个基点）的财务指引。这一规划显示出管理层在追求增长的同时，对利润质量保持清醒认知，愿意通过短期利润空间的适度让渡来换取更稳健的市场地位。