ツム拉68亿日元收购养命酒核心业务

日本汉方药巨头ツムラ（Tsumura）于25日正式宣布，计划以约68亿日元的价格，从药用酒制造商养命酒制造手中收购其核心产品“药用养命酒”及相关业务。此次收购旨在通过降低原材料采购成本，并利用ツムラ成熟的全球销售网络，推动该经典产品的市场扩张。

交易将分阶段推进。首先，由旧村上基金关联的投资公司“雷诺”与养命酒制造的Zui大股东投资公司“汤泽”合作，通过公开收购要约（TOB）等方式，收购养命酒制造的全部股份，使其退市成为非上市公司。随后，养命酒制造将把“药用养命酒”等核心业务通过公司分割剥离，Zui终出售给ツムラ。

与此同时，养命酒制造正考虑将餐饮及实物商品销售等非核心业务出售给第三方，Zui终可能仅保留房地产和有价证券等资产。这一变动源于去年3月，大股东大正制药控股将其持有的约24%股份转让给汤泽，而据传该交易背后有旧村上基金系资金的支持。尽管养命酒制造曾于去年12月将优先谈判权授予美国KKR基金，但因汤泽反对而未能达成。

“药用养命酒”作为拥有约400年历史的长寿品牌，近期受物价上涨等因素影响，销售表现持续低迷。数据显示，2025年4月至12月期间，其相关事业销售额同比下滑9.1%，降至61.9亿日元。此次被ツムラ收购，有望借助大企业的资源注入扭转颓势。

对于中国中医药及传统饮品行业而言，这一案例表明，即便拥有悠久历史的品牌，若缺乏有效的供应链优化与渠道赋能，也难以抵御市场波动；中国本土企业可借鉴其通过资本运作与产业整合实现核心资产价值重估的路径。