铜价格下跌驱动力不足

　  5月份铜价触底反弹有两方面原因：一是减产检修；二是价格超跌刺激消费。6月份以来，这两者支撑效应锐减，铜价结束振荡，持续下跌超过2000元/吨。目前铜价跌破前低的驱动力不足，已经充分消化利空因素，后市将延续振荡格局。

　　从消费来看，3—5月是传统的铜消费旺季，进入6月后，部分下游行业逐渐进入淡季。新一届政府执政风格不再以“刺激”“补贴”为主，家电下乡、节能惠民等政策到期结束，家电后市难有较好表现。同期房地产政策调控延续，房产税试点可能扩容，尽管房价仍处上升之中，房地产销售面积同比明显下滑。

   从技术上看，伦铜在5月份横盘振荡形成一个上升三角形，6月7日跌破后，根据测算下方目标位为6935美元/吨，也即下方空间有限。从成交密集区来看，关注7000美元/吨一线支撑和7500美元/吨一线阻力。操作上，继续保持振荡思路，短期不排除有反弹行情。