节后库存如约激增 13周增仓愁煞人

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    国内钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，国庆节后（10月9日开始）沪市建筑钢价继续维持盘整回落态势，截至10月10日西本钢材指数报在3380一线，较节前后一个交易日下跌100点。在此期间，全国主要建筑钢材市场价格总体保持了盘整下行格局，其中华南区域广州市场主要规格品种下跌20元/吨，至10月10日报在3770元/吨一线；华北区域北京市场主要品种规格价格下跌70元/吨，至10月10日报在3550元/吨一线。

    综合国庆节前后国内建筑钢材市场价格运行态势来看，供给压力迫使市场下行趋势弱势运行。那么对于节后的建筑钢市运行格局如何看待，还是先一起进入本期库存数据分析，而后与大家共同探讨。

一、螺纹钢库存总量分析

    2009年10月9日，上海市场主要仓库hrb335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为475600吨，同口径统计范围数据较9月25日增仓37200吨，增仓幅度8.49%；同期，主要仓库hrb400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为227500吨，同口径统计范围数据较9月25日增仓16200吨，增仓幅度7.67%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓53400吨，总体增仓幅度为8.22%，按连续数据计算，沪市建筑钢材库存总量持续13周增仓，国庆节后库存如约激增，其增幅也创造了近期的高峰，建筑钢市库存供给压力继续增加。

二、分规格库存量分析

    从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

    截至10月9日，国内钢铁现货交易平台——西本新干线监控数据显示，节后沪市建筑钢材总库存量增加相对多的规格是：二级螺纹钢20mm、22mm、16mm和10mm，增仓幅度分别为10200吨、6000吨、5300吨和4900吨，此外增仓3000吨以上的规格还包括25mm、28mm和32mm；三级螺纹钢20mm、25mm、18mm和14mm，增仓幅度为5000吨、4200吨、3200吨和3000吨。上周沪市建筑钢材总库存量减少规格极少，分别为：二级螺纹钢14mm，减仓3200吨，三级螺纹钢16mm、10mm和28mm规格，分别减仓1400吨、800吨和200吨。

    另从西本新干线监控的交易数据来看，国庆节前后，市场销量冷热不均，总体仍表现为萎靡态势。此间，hrb335牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是：25mm、16mm、12mm、22mm和10mm规格；hrb400牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是：25mm、32mm 、16mm、22mm和28mm规格。

三、分产地类别存量分析 

    另从综合产地结构方面看，截至2009年10月9日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

    从产地数据来看，节后新增资源较为集中的产地，既包括了类似北台、西林等传统东北、华北产地资源，也包含了类似申特及其他杂牌产地资源。类似北方部分资源的集中到货，透露出这样几层信息，一是北方本地供需结构中，供给明显超出了需求；二是集中观察需求下来，气候季节性因素应该在逐步发挥限制该区域需求的作用。

四、总结分析

    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量增至与70万吨，盘螺库存量约为25000吨，线材库存量约为120000吨。综合来看，节后沪市建筑钢材库存总规模增加到近85万吨，回复到年初的库存高点，“二次去库存化”任重而道远。

    总结时下形式来看，西本新干线特约评论员认为，目前悬在建筑钢价头上的利剑（或者说不利之剑），除开上述库存压力以外，还包括了如下基层因素：

    一是关联钢材品种的价格走势，具体来说就是板带类钢材产品。目前，沪市部分板带类钢材价格已经低于建筑钢材价格，以热卷为例，其库存在节前始终维持高位记录，而且在节后继续着攀升态势，且幅度惊人，热卷价格如之前担忧的那样持续破位下跌，对建筑钢价而言，无疑是极为不利的。

    二是钢厂的价格政策，从产能监控信息来看，国内能够执行减产的厂家、或者说执行减产力度较大的厂家屈指可数，不减产的同时，部分产地资源已经开始实行“保价销售”策略，所谓的保价销售策略，业内应该知道其对价格的杀伤力，而业外人士也可以顾名思义理解以下意思即可。类似保价的厂家产地范围较节前有明显扩大的趋势。

    三是一条潜在因素，也就是前面一只提到的资金因素。在货币政策逐步收紧的环境下，客观而言，我们的钢贸流通领域尚未受到明显冲击，在此前的分析中西干线特约评论员也不止一次提到这一层因素，现在这个时间再提，主要原因在与：1、前期高价位质押资源效应应逐步开始显现，前期钢价冲高，而后迅速回落，这其中必然有部分资源到现在已经出现一些问题；2、时间临近11、12月份，国内银行传统的结算周期也在迫近。鉴于此，评论员提出了对资金层面因素的警示，提醒大家关注。

    总结来看，各方都在等待真实终端需求的到来，但目前的情况简单概括来说，是“上半年跛腿而行，下半年双腿染恙”，具体来说就是：上半年依靠着投资拉动的“基础设施”建设消化了去年金融海啸后积存的部分库存，到了下半年投资拉动这一层动力明显有放缓迹象，而大家期待“房地产”能够康复“双足而行”，但现在的迹象是，房地产业表现并不抢眼，建筑钢市赖以支撑的两条腿，现在似乎都遇到一定的问题了。评论员建议，切忌跟风炒作，关注真实需求变化，期待节后传统需求旺季能够消化2009年的堆积起来的库存。[